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金融月份单月业绩下滑明显

发布时间:2019-09-13 20:41:11

金融: 月份单月业绩下滑明显 201 -04-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

201 年1- 月份,两市成交金额为111161亿元,同比增长25.8%。

月份随着市场回调,交易额增幅回落,影响券商业绩进一步增长。

融资融券余额大幅度扩大,201 年1- 月份,券商融资融券余额4217.4亿元,同比增长241.9%。大券商占有较大市场份额201 年1- 月份,中小券商中,除部分券商外,一些券商的业绩已出现下滑。而大券商的业绩依旧保持平稳增长。小券商的业绩增长依旧显现出弹性大的特征。

从业务结构上来看,大券商的经纪业务收入占比普遍较低,因此,大券商受市场波动的影响较小。相对来说,大券商创新业务开展的比较好,业务来源渠道比较丰富,业务收入相对稳定。特别是大券商都完成了融资,净资本规模比较大,包括存款在内的固定收益业务规模扩大,利息收入增加。利息收入上升,有利于对冲业绩的周期性波动。

因此,大券商的业绩相对稳定。

中小券商经纪业务收入占比普遍较高,受市场波动的影响较大,在行情上涨的情况下,中小券商交易额上升,业绩大幅度增加。而行情下跌的情况下,小券商的业绩快速下滑。

从业绩波动上来看,由于业务收入结构的差异,中小券商业绩弹性远远高于大券商。 月份,随着市场的调整,小券商的股价出现较大幅度的下滑,我们认为201 年的市场是一个波动上扬的市场,因此仍旧给予西部证券、山西证券、国海证券、国金证券、东吴证券等“谨慎推荐”的投资评级。

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